當前，有競爭力民營光伏企業老板最缺少的是什么？不缺政策、不缺設備、更不缺市場，最缺的一定是資金。而且作為能源企業，缺的一定是大資金。造成這種結果的原因，有金融改革的不理想，有金融機構服務的不到位，金融市場產品種類極端不豐富也是重要原因之一。

于是，光伏產業融資出現兩個奇怪的現象：

怪相一：一邊需要并且值得融資的光伏企業找不到錢，一邊銀行和企業的錢卻多得不知如何用。有兩條最新的消息顯示：一個是央行公布統計數據，到8月份，中國居民儲蓄余額已連續三個月突破43萬億元；一個是上市公司“華北高速”最近一筆投入光伏產業9.2億元的募集資金，此前竟然閑置了13年。

怪相二：當有競爭力的光伏企業可以獲取融資時，金融機構卻難以找到合適的融資手段。過去在產業上升階段，光伏相對其他產業在金融市場是集萬般寵愛于一身；現在在產業整合階段，無論股權、債權還是銀行等融資方式都讓金融機構勉為其難，因為光伏產業的整合使得有競爭力的企業短期內經營收益還都是負數。就算“一個愿打一個愿挨”，也得找個打法吧。

道理上說市場永遠不缺錢，只要有財富效應；如果當財富效應出現時還找不到錢，那說明融資市場出問題了。

研究發達國家產業融資，鮮見大規模融資難的時候，只要你有市場，我自然會有適合你的融資辦法。無論金融機構還是中介服務機構會有足夠的金融產品，滿足不同經濟環境下不同企業的不同融資需求。實在沒有，就去創造一個。于是就有了多年不盈利但從不乏資金支持的網絡經濟，當然也就有了美國的次貸危機。什么叫市場經濟？市場中的問題市場自有解決之道；什么叫市場化融資？供需雙方對融資手段的風險、收益達成一致時自有解決之道。

如果能夠按照以上原則解決問題，有競爭力的光伏企業的融資就好辦了，因為還有不少成熟國家常用的金融手段可以借用，比如“垃圾債”。

垃圾債又稱高收益債，是指信用評級甚低的企業所發行的風險高、收益高債券。它興起于上世紀70年代的美國，到2011年末，美國整個債券市場規模為30萬億美元，高收益債券存量達1.5萬億美元，約占整體份額的5%。

有競爭力光伏企業是最適合發行垃圾債的。一方面，在光伏產業整合期，有競爭力的光伏企業由于市場的惡性競爭，目前暫時處于資產負債比不理想、經營利潤為負的局面；另一方面，光伏終端市場需求未來幾年都將保持20%左右的穩定增長，有競爭力的光伏企業的市場占有率將不斷擴大，取得良好經營收益的局面即將到來。當前英利、天合等企業滿負荷生產，毛利率從今年一季度的4%上升到二季度的12%就是最好說明。國家的高度重視、終端市場的不斷放大、補貼價格和補貼時間的鎖定、投資回收期已經從12年下降到6-8年。請問金融不支持這樣的產業，又該支持什么樣的產業。

改變企業融資結構已經喊了太多年，可是至今未有較大改觀。 既然國家高度重視光伏產業，金融改革與金融產品的豐富能否從光伏產業開始。

借用老百姓表達對社會中各類怪相不滿的一句名言：不說白不說，說了也白說，對于試試推行光伏企業垃圾債，筆者信奉的是白說也得說。

（作者為中國能源經濟研究院首席光伏研究員、光伏研究中心主任）