3月19日，力帆實業（集團）股份有限公司（601777.SH，以下簡稱“力帆”）發布2018年度業績快報公告，報告顯示2018年力帆股份實現營業收入110.06億元，同比下降12.66%；利潤總額達3.08億元，而歸屬于上市公司股東的凈利潤則為2.52億元。

值得注意的是，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈虧損卻高達20.43億元，而去年同期凈虧損僅有1.87億元，同比跌幅高達990.57%。

對于虧損的原因，力帆股份相關負責人向《中國經營報》記者坦言，除了受到車市大環境的影響外，力帆乘用車生產基地搬遷、車型庫存的清理事項以及在轉型中新能源研發費用的增加等原因造成。

業績陷入困局

當前我國摩托車行業正處于國三到國四的切換周期，在這一周期內摩托車市場持續低迷。

近日，力帆股份發布2018年度業績快報公告，當中提及，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.52億元，同比增長48.02%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈虧損20.43億元。歸屬于上市公司股東的凈利潤較2017年同期增長48.02%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤下降990.57%。

對于歸屬上市公司扣非虧損數額的變化，公告中指出，上述業績變動的主要原因為：公司下屬子公司位于北部新區經開園金開大道1539號的房產，因搬遷升級將該地塊所涉及的所有土地及建筑物由自用改為出租，使得投資性房地產增值較大；受市場政治經濟環境影響，國家和金融機構降杠桿的迫切壓力，使得公司財務費用增加較大；公司為提升汽車銷量，加快存貨周轉、回籠資金，年末加大促銷力度，使得銷售費用增加較大；出售重慶力帆汽車有限公司100%股權，本次股權轉讓將增大本年度投資收益；2018年末將對商譽等資產計提減值準備，增加資產減值損失金額。

除了業績以外，力帆汽車近來銷量也并不樂觀。力帆股份最新發布的2019年2月產銷快報顯示，當月力帆股份乘用車銷量下滑53%至3331輛，摩托車銷量下滑40.74%至21573輛。摩托車產銷量也在走低。2月完成產銷82.3萬輛和83.1萬輛，比1月下降34.1%和34.8%，比上年同期下降10.6%和13.6%。

力帆股份相關負責人提及，當前我國摩托車工業將實施更加嚴格的環保措施，整個行業正處于國三到國四的切換周期，在這一周期內摩托車市場持續低迷。此外，力帆乘用車工廠汽車生產線開始實施搬遷，在這個時間段內力帆的乘用車生產受到一定的影響。

“我們認為銷量下滑是暫時的，2019年公司會深挖內部潛力，堅持創新，加快傳統燃油車和全新智能新能源汽車的研發速度，持續推進公司的轉型升級戰略。”力帆股份上述負責人提及。

“當市場增長逐漸趨緩，排在末位的汽車企業就將面臨被淘汰的命運。”汽車分析師鐘師認為，“現在的市場變化太快，在它們之前，吉利、長城等企業已經早早布局，由于資金、人才、經驗、產品、技術等方面不如先發企業，目前余留的市場空間已經不足。

新能源轉型成效待考

力帆內部正整合資源全力推進新的汽車計劃：一是打造全新的新一代智能化新能源車，二是做一個針對所有乘用車品牌的汽車后服務平臺。

日前，中國汽車工業協會公布的最新數據顯示，2018年，全國汽車累計銷量為2808.1萬輛，同比下滑2.8%，而新能源汽車成為了車市寒冬中的一抹暖陽，2018年，新能源汽車累計銷售125.6萬輛，同比大增61.7%。

在政府補貼退坡和車市“寒冬”的雙重打擊下，多家嚴重依賴政府補貼的車企業績出現了大幅下滑。力帆股份也并不例外。

在此背景下，力帆集團堅持繼續擴大自身在新能源汽車領域的投入。2017年，力帆集團恢復申報新能源汽車推廣應用推薦車型資質；2018年4月，力帆集團在2017年財報中對2018年的經營目標進行了加碼，當初預計2018年公司銷售收入較2017年增長15%。

2018年5月，力帆集團披露非公開發行A股股票預案，根據預案，扣除發行費用后的募集資金凈額將全部用于投資新能源汽車項目以及償還部分公司銀行借款。

據力帆相關負責人透露，力帆內部正全力進行轉型升級。目前正整合資源全力推進新的汽車計劃：一是打造全新的新一代智能化新能源車，二是做一個針對所有乘用車品牌的汽車后服務平臺。在新體系里，對數據的采集、加工和運用。當前，我們正在對汽車300多個點位的數據進行采集和研究，這些不僅會在力帆全新的汽車品牌上體現，還會通過服務平臺將數據和流量做大。

上述人士補充，從2019年開始，力帆加強了與互聯網企業、軟件企業的合作。除了與北京車和家信息技術有限公司的深度合作，后續還會有一系列的動作，目的都是增強我們的數據加工、落地能力，為傳統的制造企業賦能。

值得注意的是，汽車是一個資金密集型行業，力帆汽車轉型新能源產業鏈資金問題逐漸凸顯。

數據顯示，2015年至2017年以及2018年第三季度，力帆股份的資產負債率分別為72.61%、76.74%和75.72%、75.20%。而同行業上市公司的平均水平約為56%。

2018年12月17日，力帆發布一則公告表示，同意出售旗下全資子公司力帆汽車100%的股權，受讓方為重慶新帆機械設備有限公司，雙方交易價格約定為6.5億元人民幣。

2019年2月12日，力帆股份股東重慶力帆控股有限公司向重慶發展投資有限公司質押股份8500萬股，用于滿足其業務發展需要。截至目前，力帆控股共計持有公司6.47億股無限售條件流通股，占公司總股本比例為49.23%。

盡管力帆對外聲稱出售了一個閑置的“殼”資源，但在業內看來，實為無奈之舉，不管是出售殼資源還是進行股份質押，很大程度在于力帆可以借此緩解資金壓力。

汽車分析師任萬付向記者表示，通常汽車品牌長期處于市場的邊緣，原因是多方面的，譬如品牌影響力不足、產品品質低、研發投入不足、營銷推廣力度差等等。目前，中國汽車市場正在由增量市場逐漸向存量市場轉變，這一階段將迎來真正的優勝劣汰。對于傳統車企來說，通過主動轉型，尋找生存之道變得尤為重要。