中國為全球最具規(guī)模的光伏重點(diǎn)市場之一，觀察中國國家能源局統(tǒng)計(jì)的歷年新增裝機(jī)，自 2018 年起，中國新增光伏裝機(jī)開始呈現(xiàn)穩(wěn)步式成長，甚至一舉在 2023 年達(dá)到新增光伏裝機(jī) 216.3 GW 的歷史峰值，相比 2022 年的 87.4 GW，同比增長 147%，使近年的中國市場迎來顯著的跳躍式成長。截至 2024 年 4 月，今年已新增 60.1 GW 光伏裝機(jī)，累計(jì)總量來到 671.5 GW。

Source: 中國國家能源局

考慮容配比、與組件發(fā)貨狀況，Infolink 測算 2023 年組件需求，中國市場組件需求為 230 GW，相比 2022 年的 95 GW，同比增長 142%，占全球整體光伏需求將近 50%。然而，2024 年開始，中國市場陸續(xù)面臨土地合規(guī)與生態(tài)審查問題，容易影響集中式項(xiàng)目案場開發(fā)，加上今年部分省份陸續(xù)出臺分時(shí)電價(jià)與再生能源市場化交易相關(guān)政策，使光伏電力市場化交易成為未來趨勢，為分布式項(xiàng)目需求增添不確定性。此外，中國目前仍面臨并網(wǎng)壅塞與饋線運(yùn)輸問題，供需錯(cuò)配問題也持續(xù)存在，整體而言，為今年中國市場組件需求帶來一定程度利空，多數(shù)廠家對此也持保守觀望態(tài)度。

盡管如此，中國國務(wù)院于今年五月發(fā)布《2024-2025 年節(jié)能降碳行動方案》，除了將原先 95% 的新能源消納紅線降至 90%，加快新能源項(xiàng)目審批流程，也鼓勵(lì)在工商企業(yè)建筑、公共建物與交通樞紐設(shè)施等處裝設(shè)光伏組件，在中國刺激性政策、其他利好措施與大環(huán)境趨勢的推波下，預(yù)計(jì) 2024 年中國光伏需求仍有望進(jìn)一步微幅增長，估計(jì)今年中國光伏需求約落在 240-260 GW 之間，雖成長幅度遠(yuǎn)不如去年，但仍可維持 4-13% 的增長。

Source: Infolink Database

觀察中國各項(xiàng)目情形，在集中式項(xiàng)目方面，由于 2023 年組件價(jià)格下行帶動中國地面項(xiàng)目發(fā)展，裝機(jī)來到歷年峰值，預(yù)計(jì) 2024 年集中式項(xiàng)目主要仍仰賴中國西北地區(qū)的大基地項(xiàng)目：今年仍有第一期遺留，部分二、三期量體也處于建置當(dāng)中，但整體時(shí)間節(jié)點(diǎn)存在不確定性。另外，近期中國政府要求加速建設(shè)大型風(fēng)光儲項(xiàng)目，以上有望為今明年的集中式項(xiàng)目帶來相對穩(wěn)定需求。

分布式項(xiàng)目方面，今年中國各省份的補(bǔ)貼政策相比前幾年明顯較弱，目前僅北京、上海、浙江、廣東、江蘇與安徽等城市或省份部分地區(qū)之政策，依然適用于今年的分布式項(xiàng)目補(bǔ)貼申請。此外，國家發(fā)改委于四月發(fā)布《全額保障性收購可再生能源電量監(jiān)管辦法》，將新能源發(fā)電項(xiàng)目上網(wǎng)分為保障性收購電量和市場交易電量，使分時(shí)電價(jià)與市場化交易成為必然趨勢，也為市場增添不確定性，收益需要重新測算也影響使用者的裝機(jī)意愿。然而，今年工商項(xiàng)目情形則較為向好，主要因企業(yè)綠電需求持續(xù)存在，加上政策面的支持，有望在一定程度上支撐整體分布式需求量體，但整體仍需持續(xù)關(guān)注未來各省份出臺的電價(jià)與交易政策，以及實(shí)際收益的測算表現(xiàn)。

特殊項(xiàng)目方面，近期受土地和規(guī)審查與生態(tài)保育政策影響，項(xiàng)目開發(fā)用地較難取得，導(dǎo)致開發(fā)商逐漸往沙漠或海上尋找案場開發(fā)空間。治沙項(xiàng)目方面，主要與西北大基地項(xiàng)目存在高度關(guān)聯(lián)性，但部分地區(qū)如內(nèi)蒙古多要求案場項(xiàng)目需使用當(dāng)?shù)厣a(chǎn)產(chǎn)品，并要求自主調(diào)峰以及搭配儲能自發(fā)自用，加上治沙項(xiàng)目因饋線輸電問題導(dǎo)致開發(fā)拉力受限，目前特高壓建置已向后延期至 2026 至 2027 年，預(yù)計(jì)今年較無治沙項(xiàng)目需求，明年開始或?qū)⒂胁糠质痉俄?xiàng)目。當(dāng)前組件產(chǎn)品也須考慮風(fēng)沙等可靠性測試完善，因此需等待解決方案等相關(guān)措施完善。另外，海上光伏也是近年來發(fā)展的特殊場景，預(yù)計(jì)今年中國海上光伏項(xiàng)目或?qū)⒂?2 至 3 GW 的組件需求落地，今年主要座落于山東、江蘇、浙江與福建沿海一帶，七至八月陸續(xù)開工建置，但仍有不確定性存在，海上風(fēng)浪建置條件難度較大，且需要等待指標(biāo)下發(fā)，整體需求量體須謹(jǐn)慎預(yù)估，存在潛在成長空間。治沙、海上等特殊場域有望為長期需求帶來增量。

觀察 2024 年的供需表現(xiàn)，在今年中國市場需求相對疲軟的同時(shí)，產(chǎn)能卻呈現(xiàn)上升，若同步觀察去年 230 GW 需求出現(xiàn)的供過于求問題，在今年需求增長幅度有限的情形下，各環(huán)節(jié)產(chǎn)能持續(xù)增加、實(shí)際退出產(chǎn)能較不明朗，分析今年供需錯(cuò)配問題恐將持續(xù)存在，廠家應(yīng)視實(shí)際供需情形調(diào)整稼動率，控制實(shí)際產(chǎn)出量體以平衡供需。

在硅料方面，截至今年六月，硅料已達(dá)到 25-29 萬噸的庫存水平（約為 110-128 GW），同等于累計(jì)庫存超過 1.5 個(gè)月，雖然已有廠家陸續(xù)規(guī)劃檢修與降低排產(chǎn)，希望藉此緩和供過于求的問題，但廠家間受到囚徒效應(yīng)影響，實(shí)際產(chǎn)能并未出現(xiàn)顯著下降，加上硅料環(huán)節(jié)關(guān)停、檢修等需要時(shí)間醞釀，預(yù)計(jì)未來硅料庫存堆積將成為市場常態(tài)。而相比硅料環(huán)節(jié)，近期硅片庫存水位維持相對健康，總計(jì)約有 40 億片左右的庫存量體，除了兩家頭部廠家維持相對飽滿的稼動率外，多數(shù)廠家已出現(xiàn)排產(chǎn)大幅下修的情形，目前各廠家也積極出清庫存。

下游方面，電池環(huán)節(jié)普遍對應(yīng)組件環(huán)節(jié)調(diào)整其稼動率，相比上游供應(yīng)環(huán)節(jié)，產(chǎn)能與實(shí)際產(chǎn)出也與組件更為匹配，另外，截至今年六月，組件約有接近 2 個(gè)月左右的庫存量體，受到貿(mào)易限制與政策不穩(wěn)定性的因素影響，目前多家頭部廠家已規(guī)劃減產(chǎn)，中后段廠家也出現(xiàn)排產(chǎn)下修的情形，加上今年中國市場需求疲軟，以致組件環(huán)節(jié)情勢相對悲觀。

Source: Infolink Database

綜合上述，雖然中國集中式與工商分布式項(xiàng)目的表現(xiàn)，有機(jī)會為 2024 年需求帶來一定程度支撐，但同時(shí)也面臨土地、并網(wǎng)壅塞與饋線運(yùn)輸問題，加上 2023 年光伏裝機(jī)呈現(xiàn)跳躍式成長，在一定程度上也可能壓縮今年的需求量體，整體市況呈現(xiàn)相對疲軟，估需錯(cuò)配問題將持續(xù)存在。長期而言，隨著未來市場逐漸習(xí)慣新能源利伯維爾場交易，有望緩解分布式項(xiàng)目的悲觀情緒， Infolink 目前預(yù)估，2025 年中國需求約落在 258-278 GW 之間，相比今年需求，同比預(yù)計(jì)增長 7-16%，但成長幅度與實(shí)際量體仍須持續(xù)觀察市場情形，并視后續(xù)市況進(jìn)行調(diào)整。