“硅料又雙叕叕跌了”。

這個長時間霸占光伏媒體頭條的“常客”，雖然已經(jīng)很難再讓受眾為之動容，但內(nèi)心卻免不了發(fā)出一聲嘆息。

硅料跌跌不休何日休？

硅料的下跌，原本是價格高位向低位回歸的常規(guī)操作，卻慢慢變味。

行業(yè)高景氣期吸引跨界玩家的入場，與老玩家擴產(chǎn)、供需關(guān)系產(chǎn)生了“化學(xué)”反應(yīng)，市場競爭逐漸失控。

一場始于硅料、蔓延至全產(chǎn)業(yè)鏈的殘酷價格大戰(zhàn)正在不斷加碼，愈演愈烈，正向著成本價快速邁進(jìn)。

硅料價格已經(jīng)跌近6萬元/噸關(guān)口；

N型組件即將跌破1元/瓦成本價……

曾有業(yè)內(nèi)人士預(yù)言：將有60%-70%企業(yè)被清場，退出光伏賽道。

這場光伏價格鏖戰(zhàn)，到底起因為何？到頭來，終將傷了誰的筋？動了誰的骨？

2022年光伏爆發(fā)，硅料噸價突破33萬元高位

探究2022年硅價如何站上33萬元/噸高位，還要從全球近年新增光伏裝機量需求說起。

數(shù)據(jù)來源：TrendForce

據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)顯示，2018年，全球光伏新增裝機量大幅縮水，增速由2017年的28.1%跌至0.9%；2019年，全球光伏新增裝機量開始攀升，增速為11.9%；2020年增速升至25.9 %。

連續(xù)兩年的需求端回暖，讓資本關(guān)注到光伏這棵逆勢大環(huán)境茁壯沖天的“搖錢樹”。

而急于尋找企業(yè)新增長點的企業(yè)，也將突破口聚焦到光伏這塊“新大陸”上，積極跨界光伏，想要分一杯羹。

資本與光伏新玩家一拍即合，因為他們擁有著同樣的逐利目的——賺快錢。

2021年是“雙碳”目標(biāo)落地的第一年，大量新玩家與資本攜手進(jìn)場，其中不乏資金雄厚的騰訊、京東、中國燃?xì)狻㈤L城汽車、萬科等近百家名企，打破了光伏賽道階段性的平靜。

企查查曾對企業(yè)名稱、經(jīng)營范圍、產(chǎn)品名稱含有“光伏”的企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)計，結(jié)果顯示：2021年，共有10.7萬家新注冊企業(yè)。2022年上半年，又新增6.7萬家企業(yè)，同比大幅增長46.9%，增量超過2020年全年的6.4萬家。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示：截至2022年10月末，全國共有51.8萬家光伏企業(yè)，其中2022年新增的企業(yè)就達(dá)11.3萬家，同比增加近28%。

2022年，又被業(yè)內(nèi)稱為“光伏爆發(fā)之年”。

這種簡單粗暴的市場開采方式，為之后的價格惡戰(zhàn)，埋下了巨大隱患。

這些新入場的玩家絕大多數(shù)處于光伏產(chǎn)業(yè)鏈的中下游環(huán)節(jié)，導(dǎo)致硅片、電池片、組件等產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模快速放大，產(chǎn)能提升。原料需求的疾速提升，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出硅料產(chǎn)能的供應(yīng)能力，結(jié)構(gòu)供需失衡，成為拉高硅價的主要推手。

面對新玩家入場“攪局”，硅料以下各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的老玩家也沒含糊，積極擴充產(chǎn)能，“僧多粥少”的局面讓本就不“富裕”的硅料產(chǎn)能更加“雪上加霜”。

據(jù)央視公布的數(shù)據(jù)顯示：2021年上半年，我國多晶硅產(chǎn)量為22.7萬噸，同比增長10.7%，但同期硅片、電池片、組件三個環(huán)節(jié)產(chǎn)能增幅均超過30%。

在此背景下，已經(jīng)與老玩家簽訂長單協(xié)議的硅企，還要應(yīng)對光伏新玩家哄搶剩余硅料的局面。面對需求缺口，只能通過價格調(diào)節(jié)。

就這樣，在光伏新玩家的不懈努力下，硅料價格水漲船高，不斷飄紅。

2021年，1-5月份硅料價格持續(xù)攀升，6-9月份停留在21萬元/噸左右，10-11月份站上27.2萬元/噸高位。

2022年，在硅料下游企業(yè)的強力支撐下，硅料價格登上33萬元/噸高位。

以通威、大全等企業(yè)為代表的硅企，也迎來了“高光時刻”。

2021年，晶硅產(chǎn)品給通威帶來了187.6億的營業(yè)收入，毛利率為66.69%；2022年，則為通威帶來了618.55億營業(yè)收入，毛利率上漲為75.13%。

2021年，晶硅產(chǎn)品給大全帶來了108.31億營業(yè)收入，毛利率為65.65%；2022年，則為大全帶來了309.4億營業(yè)收入，毛利率為74.83%。

如此高的毛利率，足以證明“擁硅為王”的說法并非空穴來風(fēng)。

或許有人會問，硅料的產(chǎn)能為什么不隨之提升？新玩家為什么不入局硅料環(huán)節(jié)？

因為，硅料環(huán)節(jié)與其他光伏產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)相比，不僅需要巨額投資，而且投產(chǎn)周期相對更長。

大量非硅料新玩家的入場，對于硅企而言，短期是絕對的利好，因此硅企近兩年也沒閑著，都在擴充產(chǎn)能。但由于硅料新產(chǎn)能的投產(chǎn)周期需要16個月左右甚至更長時間，而硅片、電池片、組件等環(huán)節(jié)短則幾個月就能完成從項目簽約到釋放產(chǎn)能。

巨額投資與長達(dá)16個月的投入產(chǎn)出周期，顯然非常考驗絕大多數(shù)新玩家的“家境”，并且違背“賺快錢”初衷，因此新玩家很少選擇進(jìn)入硅料環(huán)節(jié)。

“一慢一少”兩個因素累加在一起，則要為硅價爆漲負(fù)上責(zé)任。

此時或許有人又問：“硅料缺，不能進(jìn)口嗎？”

硅料生產(chǎn)過程非常耗電，國外電價較高，生產(chǎn)成本陡增，加上運輸成本、關(guān)稅疊加，所產(chǎn)硅料的市場競爭力并不強，因此接連倒閉，我國進(jìn)口的硅料量也在逐年下降。

一邊是國內(nèi)硅企之賺得盆滿缽滿，另一邊的下游企業(yè)則叫苦不迭。

硅料產(chǎn)能“救兵”，終于在2022年下半年到達(dá)“戰(zhàn)場”。

硅料價格持續(xù)走低，每噸逼近6萬元，靠攏成本價

此前，中信證券研報顯示，根據(jù)2022年和2023年硅料廠家公告披露的擴產(chǎn)計劃，2022年四季度與2023年二季度將迎來硅料產(chǎn)能釋放密集期，2022年新增產(chǎn)能約為70萬噸，2023年預(yù)計新增產(chǎn)能約為164萬噸。

果然，2022年第四季度，產(chǎn)能開始兌現(xiàn)，硅價進(jìn)入下降通道。

2023年，新增產(chǎn)能再次集中兌現(xiàn)。第三季度除了通威股份、大全能源、協(xié)鑫科技、新特能源四大龍頭企業(yè)，二三線硅企也帶來了產(chǎn)能釋放。

當(dāng)供需關(guān)系發(fā)生了翻轉(zhuǎn)，導(dǎo)致硅料價格一路暴跌。硅價暴漲之后的暴跌，本應(yīng)是價格回歸正常的市場走勢，但硅價下跌幅度超出了業(yè)界預(yù)期。

2023年6月14日，中國有色金屬協(xié)會硅業(yè)分會公布報價顯示，本周硅料跌幅近25%，最低價格跌破7萬元/噸。受價格影響，包括頭部企業(yè)在內(nèi)的多家多晶硅企業(yè)出現(xiàn)停止出貨的現(xiàn)象。值得關(guān)注的是，這已經(jīng)是自2023年3月份以來，國內(nèi)硅料的第14連跌。

據(jù)某光伏龍頭企業(yè)內(nèi)部人士透露：“6月份左右，國內(nèi)某三家硅料頭部企業(yè)嘗試采取聯(lián)盟的方式來阻止硅價下跌，并將預(yù)期定價在150元/公斤左右。但三家聯(lián)盟中兩家出貨比較快，有一家?guī)齑姹容^大，聯(lián)盟很快從內(nèi)部瓦解。”

硅料大佬“力挽狂瀾”失敗，又迎來下游需求端需求縮水。

2023年10月，國內(nèi)光伏新增裝機量為13.62GW，環(huán)比下降13.69%。截至10月份，國內(nèi)光伏新增裝機量已經(jīng)經(jīng)歷了環(huán)比三連降。

2023年11月22日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，本周n型硅料成交區(qū)間在6.8-7.2萬元/噸，成交均價為6.88萬元/噸，環(huán)比下跌3.23%。單晶致密料成交區(qū)間為6.0-6.4萬元/噸，成交均價為6.22萬元/噸，環(huán)比下跌2.81%。

短短一年多時間，硅料價格由33萬元/噸高位，蹦極到跌破7萬元/噸，價格蒸發(fā)掉近80%，已經(jīng)慢慢接近一些硅企的成本，如果價格繼續(xù)下探，二三線硅料企業(yè)被踢出局。

硅料價格跌跌不休，加上下游硅片企業(yè)尚有庫存，本就是“薄利多銷”模式的硅片企業(yè)因面臨虧損進(jìn)行減產(chǎn)操作，并持續(xù)觀望硅料價格波動，采購意愿不斷示弱。因為對于企業(yè)而言，只要不將庫存商品賣出，體現(xiàn)在財務(wù)層面的僅僅是存貨跌價準(zhǔn)備，待到價格回暖，再清理庫存，也是一種避險的方式。如果價格繼續(xù)下探，屆時抄底“囤貨”，也不失為攤薄成本的辦法。

“硅降”影響向下傳導(dǎo)，組件競標(biāo)價擊穿“1元成本價”

在光伏賽道，光伏上游硅料與下游電站仿佛是天生的冤家，遵循著此消彼長的規(guī)律。

在2022年硅料上漲時，價格上漲傳導(dǎo)到組件環(huán)節(jié)，組件單瓦價格站上2元區(qū)間，裝機成本上漲，部分電站的第一反應(yīng)就是停工。

在硅料價格處于高位的時期，電池、組件利潤空間被壓縮，當(dāng)硅料價格下跌，組件企業(yè)按理來說應(yīng)該過上了“好日子”，但是下游招標(biāo)，競標(biāo)價高了難中標(biāo)、低了利潤不保，這種“夾板氣”的處境讓組件企業(yè)很是難受。

2023年，由于硅料不斷下跌，組件價格也一同下探。從2023年初，組件價格還處在1.8元/瓦的價位，到6月底，電站的組件定標(biāo)均價已經(jīng)降至1.5元/瓦附近，價格“縮水”16.67%，利潤空間被進(jìn)一步壓縮。

此時，下游電站卻沒有放慢腳步，一個項目接一個項目招標(biāo)。

與其看招標(biāo)項目，不如回顧一下組件廠家的中標(biāo)裝機情況更為“實際”。

據(jù)國際能源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，約有307個項目數(shù)（標(biāo)段）招標(biāo)，涉及裝機容量達(dá)超120GW，中標(biāo)裝機容量TOP10企業(yè)如下。

在2023年上半年組件企業(yè)中標(biāo)裝機量排名中，隆基綠能、天合光能、通威太陽能、協(xié)鑫集成等組件老玩家占據(jù)了很大的比例。果然，姜還是老的辣。

如果說上半年1.5元/瓦的中標(biāo)均價還能“湊合過日子”，接下來的降價就讓組件企業(yè)淡定不下來了，因為此時的價格競爭已然貼近“賠本賺吆喝”階段。

2023年10月18日，華電集團2023年第三批光伏組件集采開標(biāo)，總采購規(guī)模為8950.9136MW，共分6個標(biāo)段進(jìn)行，參與投標(biāo)的企業(yè)有41家。

在標(biāo)段一至標(biāo)段五階段，N型單晶組件的均價下滑至1.152元/瓦——1.198元/瓦，最低報價僅為1.08元/瓦。

而在標(biāo)段六階段P型單晶組件中，有企業(yè)報出了0.993元/瓦的低價，一時間行業(yè)嘩然。

“光伏組件出現(xiàn)低至每瓦1元的非理性價格，全產(chǎn)業(yè)鏈都難以盈利。即便是一體化企業(yè)，每瓦1元的價格只能勉強維持生存，組件價格何時回歸合理水平尚存不確定性。”10月31日，隆基綠能副總裁李振國在三季度業(yè)績說明會上表示出對組件價格走低的擔(dān)憂。

11月3日，華電集團公布了2023年第三批光伏組件第五、第六標(biāo)段的中標(biāo)結(jié)果。

結(jié)果顯示，0.993元/瓦的企業(yè)并未中標(biāo)，也或反映出下游在采購組件時，所考慮的并不只有價格，還要衡量品質(zhì)、售后等一系列指標(biāo)。

但無論如何，這個歷史最低價的出現(xiàn)，已然宣告這場組件價格競爭已經(jīng)走向失控。

2023年11月6日，中國能建2023年光伏組件集中采購招標(biāo)正式開標(biāo)，共有39家光伏組件企業(yè)參與了本次招標(biāo)。

在本次競標(biāo)過程中，P型組件最低價已全面跌破1元/瓦，最低價來到了0.9403元/瓦。N型組件報價進(jìn)一步下探，最低報價僅為1.0032元/瓦。

隨著N型產(chǎn)能的不斷釋放，NP價差不斷縮短，直至同價，屆時N型產(chǎn)品的市場份額將大幅提升。

無論是大佬之間的競相壓價，還是維護(hù)勝利果實的決心，當(dāng)下的降價力度都足以對新入場玩家形成降維打擊。

對于有些組件企業(yè)而言，虧損，在所難免，離場，也只是時間的問題。

行業(yè)下行趨勢短期難改，熱度退潮后哪些企業(yè)將離場？

在這場逐步失控的價格之爭中，肉眼可見短期下行趨勢無法改變。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)測：2023年年底前，不排除組件環(huán)節(jié)跌破成本價的可能。2024年一季度價格戰(zhàn)將愈發(fā)慘烈，競爭空前加劇。二三線光伏企業(yè)將無法避免虧損，隨著落后產(chǎn)能的全部出清，行業(yè)利潤才會逐步回歸，這場紛爭或?qū)⒊掷m(xù)到2024年第四季度。

今年10月份，隆基綠能中國地區(qū)部總裁劉玉璽曾表示：“今年SNEC展盛況空前，我們認(rèn)為在兩三年后，這一盛況可能就不在了，甚至可能出現(xiàn)60%~70%的企業(yè)都會被淘汰的極端現(xiàn)象。”

從短期來看，價格戰(zhàn)沒有贏家，參與其中的企業(yè)要么利潤受拖累，甚至虧損，形同傷筋；要么血本無歸，飲恨離場，謂之動骨。

能否生存下去，還要取決于參戰(zhàn)企業(yè)是否具備以下幾個重要因素：

1.貨幣資金規(guī)模

劉玉璽曾表示：“其實在2021年，公司就預(yù)判行業(yè)會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。公司領(lǐng)導(dǎo)層認(rèn)為，人為生產(chǎn)的產(chǎn)品，只要不受資源限制，長期來看一定會出現(xiàn)過剩，這是我們一直篤定的市場發(fā)展規(guī)律。基于這樣的預(yù)判，隆基開始儲備足夠的現(xiàn)金。外界也能看到，這幾年公司在資本市場上頻頻動作，如今現(xiàn)金流水平、整體經(jīng)營健康情況等均超出行業(yè)水平。所以從經(jīng)營層面，我們已經(jīng)為行業(yè)洗牌做了足夠準(zhǔn)備。”

目前來看，這場光伏價格戰(zhàn)不會在短期之內(nèi)結(jié)束，一旦產(chǎn)品出貨價擊穿成本價，盈利與成本等費用支出無法取得平衡，勢必進(jìn)入虧損。為了保住原有的市場份額，各企業(yè)將不得不進(jìn)入“燒錢”階段。此時，企業(yè)的生存續(xù)航能力則取決于貨幣資金的多寡。

2023年上半年財報顯示，經(jīng)歷過大風(fēng)大浪洗禮的老牌光伏企業(yè)，未雨綢繆，都早早存下了豐厚“家底”。

從貨幣資金維度來看，隆基綠能以561.1億位居第一，緊隨其后的是通威股份，貨幣資金為331.75億。

但結(jié)合有息負(fù)債指標(biāo)來看，一部分企業(yè)存在負(fù)差額，如果有息負(fù)債需近期償還，將進(jìn)一步縮短企業(yè)價格戰(zhàn)續(xù)航能力。

2.成本控制能力

成本控制是企業(yè)的生命線。

在上升周期，優(yōu)秀的成本控制可以幫助企業(yè)提高盈利能力。而在下行周期疊加價格戰(zhàn)的危機時刻，優(yōu)秀的成本控制將賦予企業(yè)驚人的生命力，在價格戰(zhàn)環(huán)節(jié)，這種優(yōu)勢無異于開掛般存在。

以硅企為例，此波硅料暴跌破7萬元/噸時，部分硅企就已經(jīng)面臨虧損，而少數(shù)硅企卻絲毫不慌，因為他們的成本控制已經(jīng)達(dá)到了不可思議的地步。

據(jù)大全能源披露的2023年前三季度數(shù)據(jù)顯示，其前三季度成本價分別為53.5元/KG、50.3元/KG、51.4元/KG，由此可知大全能源的成本平均價在5.1萬元/噸左右。而通威股份的成本更低。

有業(yè)內(nèi)人士表示：通威股份目前多晶硅含稅完全成本不到4萬元/噸，待2024年包頭、云南40萬噸產(chǎn)能釋放后，其成本將降至3.5萬元/噸左右。

在這樣的成本控制之下，即便絕大多數(shù)硅企都在為巨額虧損“頭禿”時，通威股份卻仍能保證盈利，結(jié)局不言而喻。

3.垂直一體化程度

垂直一體化從誕生伊始，便充滿了爭議，有人說對、有人說錯。當(dāng)價格戰(zhàn)到來，垂直一體化的布局將帶給企業(yè)更多的可能。

垂直一體化擁有產(chǎn)業(yè)鏈多個環(huán)節(jié)的自主權(quán)，不僅可以避免受到制約，還能通過內(nèi)部協(xié)作節(jié)約生產(chǎn)成本、保證生產(chǎn)質(zhì)量。避免企業(yè)因布局單一，陷入困境。并能以內(nèi)部優(yōu)勢互補的方式，保持盈利能力和抗擊打能力。

晶科能源曾表示：憑借公司的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢、全球化能力、成本控制能力，可以保持一體化6%-8%的凈利率水平，并通過規(guī)模的增長實現(xiàn)公司業(yè)績的增長。

4.技術(shù)積淀

在價格戰(zhàn)中，同等規(guī)格、技術(shù)指標(biāo)的產(chǎn)品通常只能繼續(xù)深陷價格戰(zhàn)中。

而擁有技術(shù)積淀且技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)，生存幾率會大幅提高。

雖然技術(shù)積淀可能無法讓企業(yè)在短期內(nèi)實現(xiàn)量產(chǎn)，降低成本。但卻可以幫助企業(yè)從殘酷的同質(zhì)化競爭中脫身，以差異化經(jīng)營策略降低風(fēng)險。

隆基股份當(dāng)年的單晶硅路線就是如此，在整個行業(yè)全部看好價廉物美的多晶硅時，隆基卻堅持單晶硅之路，最終迎來勝利，也引領(lǐng)市場走向單晶硅時代。

5.其他因素

一位資深光伏業(yè)內(nèi)人士表示：“我個人認(rèn)為這次洗牌的結(jié)果可以預(yù)判。絕大多數(shù)硅料、硅片、電池、組件環(huán)節(jié)的一線老玩家，并不會有什么危險，但還是要面對盈利下滑甚至虧損的。以組件為例，組件環(huán)節(jié)拼的不僅是價格，還要看企業(yè)能否進(jìn)入電站國企白名單。除此之外，渠道、人脈、口碑都是不可忽略的因素，在這些方面，一線老玩家則屬于拿捏全場了，新企業(yè)只靠價格戰(zhàn)要生存下來很難。另外，開拓國外市場的能力也是一種生存能力的延展，與我們?nèi)粘ＵJ(rèn)知不同的是，很多國外客戶更‘認(rèn)人’，一個長期合作并取得了國外用戶信任的中國光伏企業(yè)對接人，在人品層面會得到國外客戶的認(rèn)可，即使這個中國光伏企業(yè)對接人更換了公司，也是合作的備選人。”

寫在最后

2008年第四季度，金融危機攜手歐美光伏項目收緊的同時，光伏產(chǎn)業(yè)迎來了硅料產(chǎn)能的集中釋放，硅價暴跌至40美元/公斤，超300家中國光伏企業(yè)相繼倒下……

當(dāng)下光伏產(chǎn)業(yè)鏈的境遇，仿若2008年那場浩劫。

這場價格之爭，是打通了升仙之路，還是叩響了煉獄之門。其中滋味，恐怕只有當(dāng)事人才能深刻體會、銘記。

通威集團董事局主席劉漢元在參加“2023第六屆中國國際光伏產(chǎn)業(yè)大會”時表示：“光伏產(chǎn)業(yè)未來潛力需求巨大，類似這樣的產(chǎn)業(yè)，往往過剩（產(chǎn)能）都會在短時間內(nèi)重新取得平衡。我們不用太多擔(dān)心，市場的事情交給市場，政府適當(dāng)引導(dǎo)，就可以應(yīng)對所謂的行業(yè)產(chǎn)能過剩的危機”。

當(dāng)硝煙漸散，隨著一部分企業(yè)的飲恨離場，大多數(shù)中國光伏頭部企業(yè)，將再一次印證馬太效應(yīng)，強者愈強。

從長遠(yuǎn)角度來看，光伏賽道的市場肅清，對于重塑光伏產(chǎn)業(yè)良好的發(fā)展態(tài)勢，不可或缺。

如果光伏賽道身陷“同質(zhì)化競爭”與“價格戰(zhàn)”的惡性競爭死循環(huán)，被裹挾的企業(yè)將被迫按下技術(shù)研發(fā)暫停鍵，將導(dǎo)致整個產(chǎn)業(yè)最終按下退格鍵。