容百科技、杭可科技、嘉元科技……科創板新能源領域的儲備力量正在不斷擴容。該行業的科創板擬上市企業質地如何？機構如何看待科創板該領域內的投資機會？本期證券時報記者就新能源投資專訪萬家科創主題基金經理李文賓，李文賓向記者深度剖析新能源產業投資格局，在他看來，動力電池和儲能電池將是新能源兩大具備投資價值的產業方向。

科創板擬上市企業集聚新能源汽車產業鏈

目前新能源行業的科創板擬上市公司分別是嘉元科技、利元亨、天奈科技、容百科技、杭可科技、億華通。其中，億華通為燃料電池系統企業，其他是鋰電池新能源相關公司，既包括鋰電設備，也包括鋰電池原材料相關產業，均與新能源汽車相關。目前已獲受理的140余家科創板公司中尚無與風電、光伏和核電等行業相關的公司。

鋰電池行業可進一步細分為鋰電池設備和鋰電池材料兩個領域。其中，國內公認的鋰電池設備技術領先的企業大部分已經上市。李文賓預計，未來科創板還可能有儲能領域的上市公司出現，未上市的動力電池企業也有望赴科創板上市。

新能源電池和儲能領域值得高度關注

據萬家基金分析，新能源汽車未來很長一段時間內依然將以純電動技術路線為主，因此鋰電池是新能源汽車的核心。目前動力電池系統成本平均在1.4元/wh左右，動力電池成本占新能源汽車成本的30%~40%左右，是新能源汽車最為重要的核心零部件。

動力電池領域的競爭格局是非常清晰的。李文賓表示，從全球來看，技術領先的是中日韓三國，國內行業龍頭公司競爭格局較好，預計這些龍頭公司的市場份額將逐步提升。

在該領域內，未來可能會有海外企業逐步進入中國，競爭力較弱的小企業或將逐步退出市場。

“就海外企業而言，當前比較有競爭力的企業是松下和LG，其他企業已經很難和國內企業競爭。”李文賓說。除鋰電池以外，我國已經提前開始布局下一代電池技術氫能源電池。

今年氫能源上市公司股價表現非常好，但李文賓認為，目前國內企業在核心技術領域還有待突破。氫能源還處于技術儲備階段，并未出現產業化趨勢，上市公司難以盈利，較難有大規模銷售收入反哺研發，主要依靠政府補貼，在技術領域的研發進展較慢。目前全球范圍內，氫能源核心技術和專利在歐美和日本手中，預計國內企業仍需較長時間才能取得突破。

今年以來，鋰電池板塊表現疲軟，一是因為補貼政策大幅退坡；二是因為傳統整車企業大幅降價對新能源汽車銷售產生巨大壓力。“年初市場預期全年新能源汽車銷量在160萬輛~170萬輛之間，但我們預期在140萬輛左右，而我們的預測更接近實際情況，這就意味著今年相關上市公司的業績可能不達預期。”李文賓說。

就儲能而言，全球儲能產業發展的整體趨勢較好，但儲能產業一直存在電池成本較高的問題。在全球儲能產業中，韓國技術領先，中國的技術也相對領先。李文賓預計未來中國儲能增速依然將保持較高水平。

“2015年、2016年，中國新能源汽車大批量投放，根據這批汽車的生命周期測算，在四五年后，大批鋰電池將淘汰。”李文賓分析，淘汰后的電池非常適合做儲能。因為儲能電池和動力電池不同，儲能電池可以隨時充電和放電，對電池續航能力訴求不高，國內鋰電池企業做儲能業務的競爭優勢明顯。從國內儲能容量來看，不僅增速快而且行業發展穩健，行業內優質公司近年來往往能夠實現翻倍增長。“未來，儲能供應鏈上相關的核心部件公司，甚至儲能電站運營公司都很有可能登陸科創板。”

新能源產業未來發展分化大

在新能源領域中，核電、風電、光伏、新能源汽車是主要板塊，這些板塊未來的發展空間和發展趨勢差異顯著。

針對風電產業，李文賓表示，風電是穩健成長型行業，但目前國內主機企業技術實力遜于海外公司，因此只能拿到國內訂單。國內市場則受政策與棄風率影響較大，去年下半年風電行業開始出現復蘇。

在李文賓看來，當前光伏產業在海外市場蓬勃發展，尤其是去年國內光伏補貼政策大幅下調補貼額度和范圍后，國內企業不斷加速技術迭代，追求實現成本下降，滿足海外市場需求。李文賓判斷，今年光伏產業可能取得較好的盈利水平，這也從一個側面體現出光伏產業已具備很強的競爭力。

針對核電行業，李文賓分析，該產業體量大、技術含量高，一般不會在科創板上市。

同時，李文賓表示不看好新能源整車企業的前景。他分析，經過一輪輪洗牌，未來真正能構建競爭力的也更有可能是當前優質的整車企業。“新能源整車行業需要持續大規模的投入，”李文賓說，“大型整車企業每年利潤豐厚，可以連年持續投入，但絕大多數的企業很難長期支撐連續高投入。”