全年新能源汽車總產(chǎn)量超過55萬,有望沖擊工信部目標(biāo)70萬輛北京、上海和深圳等九市四省出臺了配套的新地補(bǔ)政策。在明年補(bǔ)貼退坡20%的強(qiáng)力刺激下,我們認(rèn)為下半年新能源汽車將迎來搶裝。新國補(bǔ)政策的落地以及對補(bǔ)貼目錄的適應(yīng)調(diào)整將是最后制約行業(yè)爆發(fā)的因素,看好新能源汽車核心零部件產(chǎn)業(yè)動力電池、電機(jī)電控,重點(diǎn)推薦特斯拉供應(yīng)鏈公司及充電樁公司:布局新能源汽車和充電樁運(yùn)營的最小市值的電機(jī)驅(qū)動系統(tǒng)上市公司合康變頻;國內(nèi)一線電解液供應(yīng)商江蘇國泰;2016年首次入圍國網(wǎng)充電樁招標(biāo)的特斯拉供應(yīng)鏈標(biāo)的長園集團(tuán);高壓直流繼電器有望進(jìn)入tesla供應(yīng)鏈、具備全球競爭力的繼電器公司宏發(fā)股份;商用車電機(jī)控制器地位穩(wěn)固、發(fā)力物流車和乘用車的藍(lán)海華騰和匯川技術(shù);通過ODM貼牌和模塊供應(yīng)間接受益于國網(wǎng)招標(biāo)且充電樁設(shè)備收入占比最高的電源模塊制造商通合科技;向光伏、充電樁及用電服務(wù)轉(zhuǎn)型的小市值公司和順電氣;充電樁產(chǎn)品競爭力強(qiáng)且公司整體盈利能力較穩(wěn)定的UPS公司科士達(dá);動力電池優(yōu)質(zhì)公司國軒高科。

電力行業(yè)正在進(jìn)行著巨大的變革“十三五”規(guī)劃明確要建設(shè)清潔低碳、安全高效的現(xiàn)代能源體系。國企改革兼并重組、資產(chǎn)上市,取消、緩核、緩建煤電供給側(cè)改革,最重要的是以市場化為目標(biāo)的電力體制改革,其標(biāo)志是計劃電的逐步取消。根據(jù)國家能源局下發(fā)了《關(guān)于征求做好電力市場建設(shè)有關(guān)工作的通知(征求意見稿)意見的函》,要求2016年力爭直接交易電量比例達(dá)到本地工業(yè)用電量的30%,2018年實現(xiàn)工業(yè)電量100%放開,2020年實現(xiàn)商業(yè)用電量的全部放開。負(fù)荷地區(qū)本地電力供不應(yīng)求,本地機(jī)組較外來電既省去了輸配電費(fèi)用又無輸送通道容量的限制,還可以給當(dāng)?shù)卣暙I(xiàn)稅收和就業(yè),利用小時數(shù)彈性大?？春秘?fù)荷地區(qū)大火電機(jī)組,重點(diǎn)推薦上海和河北地區(qū)火電資產(chǎn):占據(jù)上海21%的發(fā)電設(shè)備容量、70%以上都是60萬大機(jī)組的上海電力;具有火電和新能源、有大量的優(yōu)質(zhì)工業(yè)用戶的東方能源。

限電改善、光伏Q3不淡、配額制且行且近2016Q1西北地區(qū)鋁等大宗商品因嚴(yán)重虧損停產(chǎn),導(dǎo)致當(dāng)?shù)刎?fù)荷大幅下滑,使得原本就不樂觀的風(fēng)光利用小時數(shù)加速惡化。展望2016Q2,大宗商品價格回升,企業(yè)盈利復(fù)產(chǎn),限電或改善。從長遠(yuǎn)看,輸送通道的建設(shè)、指標(biāo)發(fā)放的暫停將部分緩解限電壓力,配額制的執(zhí)行將徹底解決限電、補(bǔ)貼拖欠的問題。從去年到今年上半年,補(bǔ)貼下調(diào)期限將至新能源特別是光伏制造業(yè)業(yè)績非常好。我們認(rèn)為2016Q3部分已鎖定電價的電站剩余組件將逐步安裝,組件廠商出貨量將延續(xù)上半年的增長趨勢?？春眯履茉?重點(diǎn)推薦今年估值在20-30倍的光伏制造企業(yè):新能源汽車電機(jī)電控及儲能業(yè)務(wù)進(jìn)入收獲期的國內(nèi)逆變器龍頭陽光電源;通過橫向、縱向擴(kuò)展業(yè)績持續(xù)快速增長的單晶標(biāo)桿企業(yè)亦開始發(fā)力隆基股份。關(guān)注億晶光電、福斯特、東方日升,以及目前30倍左右的光伏運(yùn)營公司和15倍左右的風(fēng)電運(yùn)營公司,太陽能、京運(yùn)通、中利科技、金風(fēng)科技等。

全球三代核電技術(shù)漸成熟全球首個AP1000項目三門核電和首個EPR項目臺山核電均已冷試成功,預(yù)計明年年中或明年上半年并網(wǎng)發(fā)電。國內(nèi)大型核反應(yīng)堆將迎來又一個建設(shè)高峰期。目前國內(nèi)在運(yùn)30臺2860萬千瓦、在建24臺2680萬千瓦大型核反應(yīng)堆,到2020年存量核電規(guī)模將翻一倍。大型核反應(yīng)堆以外,ACP100S、ACPR50S等核小堆的建設(shè)也在加速。推薦業(yè)績彈性大、公司整體景氣度向上的短周期設(shè)備供應(yīng)商:地坑過濾器、法蘭、球閥、蝶閥市場占有率超過90%的不斷開拓新產(chǎn)品的江蘇神通、估值最便宜的主管道和主泵泵殼供應(yīng)商臺海核電。關(guān)注存量市場機(jī)會。