* 明年全球光伏需求增速放緩
* 一線光伏廠商訂單無憂
* 後來居上的光伏股受資本市場追捧
* 歐美國家引資熱情濃,國內資本有意海外建光伏電站

作者 林琦

路透無錫9月20日電---經歷了前兩年的急行,全球光伏市場明年將進入休整.對于占全球光伏電池半數產能的中國廠商而言,集體盛宴過後,面臨的或許是"大魚搶食(訂單),小魚餓肚"的生存狀態.

中國一線光伏大廠仍將是下游廠商的寵兒,擴張較快的廠家更是受到資本市場的追捧.而中國龐大的光伏產能及國內充沛的民間投資資金,亦令美歐等發達國家紛紛向中資企業拋出"橄欖枝",吸引其海外投資光伏電站.

"明年將是維持平穩,穩定的增長",中國光伏大廠CSI阿特斯(CSIQ.O: 行情)首席執行官(CEO)瞿曉鏵對路透指出,去年和今年全球光伏電池安裝量增長較快,而且光伏需求大國--德國今年來不斷下調補帖,預計明年全球市場的增速將會放緩.

國家發改委能源研究所副所長李俊峰則認為,未來幾年光伏產業孕育著較大的危機,整個市場仍依賴著少數國家,"關鍵是目前找不到一個區域來代替德國."

今年德國光伏裝機約占全球的一半,西班牙和日本則合計占約三成的份額.他指出,大家寄予厚望的美國市場,真正啟動還需幾年,而印度往往說的多,但真正動手會較慢;而德國當地電網短期大舉增納新能源的空間已有限.

中國是光伏電池的生產大國,但產品九成出口歐美國家,因此國內光伏產業景氣度與全球的需求密切相關.據中國可再生能源協會數據,去年全球光伏電池裝機量達7.9吉瓦(GW),同比增長44%;而今年來全球裝機量可能最高達15GW,幾乎翻一倍.

資本市場對光伏股則喜好分明.上海的一家海外對沖基金投資經理表示,"我們比較看好晶澳(JASO.O: 行情),天合(TSL.N: 行情)雖然也不錯,但有點貴."

根據StarMine數據,晶澳太陽能近三周漲了27%後,其動態市盈率僅7.2倍,20位分析師最近給出的評級中,13位推薦買入或強烈推薦買入,目標價最高為14美元,為目前價格的近兩倍.而其競爭對手FIRST SOLAR(FSLR.O: 行情)和德國Q-Cells(QCEG.DE: 行情)的市盈率分別為18.1倍和35.3倍.

數據顯示,天合光能動態市盈率為8.9倍,大多分析師評級為買入.最近花旗將其目標價由30美元調高至36美元,上周五該股收在26.81美元;多晶硅大廠保利協鑫(3800.HK: 行情)評級亦多為買入.而對于老牌的中資光伏股,如尚德(STP.N: 行情)、賽維LDK(LDK.N: 行情)等,分析師大多評級為持有.

**"盛宴"之後**

而光伏產業明年一旦減速,目前全行業產能吃緊的現狀將會改觀,部分企業經營將會受到壓力.全球第二大光伏廠--尚德電力董事局主席施正榮在中國新能源大會間隙表示,明年業內奪訂單,主要看品牌、信譽度等.

今年光伏需求的大爆炸,吸引國內各路資金云集光伏制造業,除了尚德、晶澳、林洋新能源(SOLF.O: 行情)等中國大廠紛紛擴產外,甚至連一些紡織業和房地產業的資金亦投入技術要求相對較弱的光伏組件生產領域.

　北京交通大學新能源研究所所長姜久春指出,中國企業不能盲目低水平建設,只有依靠自身技術,才能在競爭中立于不敗之地.各企業應在提高轉換率和降低成本下大功夫,而不是僅僅新建產能.

在談及明年的形勢時,他認為,"大公司可能不會受影響,主要在于小公司.小規模企業上馬太多了,他們確實沒有自己的技術."

施正榮預計明年上半年全球光伏的需求還不錯,下半年形勢尚難判斷.他謹慎預估,明年光伏安裝量僅增長6%,後年增長18%.

今年有望成全球最大光伏廠商的晶澳太陽能,倒是不太憂慮明年的訂單.公司CEO方朋指出,"海外訂單首先是找第一梯隊大廠,這些大廠滿了後,再找第二線的,...我們明年訂單差不多滿了." 
不過,業內對于光伏未來形勢非常看好.中國可再生能源協會副理事長趙玉文指出,歐美發達國家可能在2015年左右實現光伏發電平價上網,這意味著光伏產業一個重大突破,也是巨大機遇.

美國太陽能協會發言人丹尼斯在中國新能源會議上表示,2015年美國光伏電池將達到年增10GW目標,而今年其安裝量僅1GW左右.

**海外"橄欖枝"**

在最近招標的中國13個光伏電站項目招標中,央企低價中標,民營資本全線折戟.不過,在上周末召開的中國新能源大會,倒像是海外在中國的招商會,美國、德國、英國、澳大利亞、菲律賓均派出投資署高官來中國招商引資.

"國外電站的收益率還比國內高呢,海外對中國資本非常感興趣,"全國工商聯新能源商會秘書長曾少軍指出,工商聯近期將組織一些民營企業家去美國考慮光伏電站投資事宜.

今年來,國內銀行與多家國內光伏廠商新簽多項巨額信貸協議,部分亦是鼓勵企業"走出去"投資光伏電站項目.例如晶澳太陽能近期剛獲得國家開發銀行300億元的授信;此前天合和尚德分別獲得國開行300億元和500億元的授信.

對于海外熱衷建設光伏電站,尚德電力副總裁解曉南的解讀是:一是尋找投資機會,推動當地經濟復蘇;二是氣候和環保方面的壓力.

尚德已合組一只2億美元的基金,在歐美國家建設電站.此前尚德公司發言人稱,公司考慮在南非聯合當地企業建設100兆瓦(MW)級的光伏